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气候变化关注与“绿色”企业和“棕色”企业的股票表现 Climate Change Concerns and the Performance of Green Versus Brown Stocks

时间:2022-11-24         阅读:

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6346

主题:气候变化关注与“绿色”企业和“棕色”企业的股票表现

Climate Change Concerns and the Performance of Green Versus Brown Stocks

主讲人:根特大学/布鲁塞尔自由大学/阿姆斯特丹自由大学 KrisBoudt教授

主持人:管理科学与工程学院 鲁万波教授

时间:12月2日 16:00-18:00

举办地点:腾讯会议,会议ID:874217284

主办单位:管理科学与工程学院 科研处

主讲人简介

KrisBoudt教授现为根特大学、比利时荷语布鲁塞尔自由大学、阿姆斯特丹自由大学金融学和计量经济学教授,于2008年毕业于鲁汶大学获得博士学位,研究方向涉及金融计量、微观银行、文本数据分析、大数据情感分析等领域,截至目前kris教授在《Management Science》、《Journalof Banking and Finance》、《Journalof Econometrics》等国际期刊发表论文60余篇,担任《JournalofAppliedEconometrics》、《QuantitativeFinance Letter》等国际期刊副主编,并始终关注开发分析金融市场和最优化投资组合的技术,参与编写sentometrics、PerformanceAnalytics、MSGARCH、GAS等多个R语言包,具备很强的统计计算和编程能力。近5年来,共获比利时弗兰德研究基金会项目、谷歌编程之夏(GSoC)项目、比利时国家银行项目等30余项课题资助。获2018年获杰出统计青年学者奖,2016年获瑞士衍生品奖,2015年获EJOR编辑评审奖,2014年获Centro Stefano Franscini最佳论文奖等多项学术科研奖项。他多次受邀到中国人民大学、美国伊利诺伊大学芝加哥分校、四川大学、美国哥伦比亚大学和澳门永利welcome等担任讲座教授。他目前为Datacamp在线课程“投资组合分析入门与R语言”和“GARCH模型与R语言”讲座教授。

内容简介

许多人认为气候变化是我们这个时代最大的挑战之一。然而,人们对于该问题的严重性、原因以及解决措施存在很大的分歧。由于这些不同的观点,一些客户、监管机构和投资者开始逐渐关注解决气候变化问题的可持续方案和投资策略。本文运用标准普尔500公司数据实证发现,当对气候变化的担忧意外增加时,“绿色”企业(greenfirms)优于“棕色”企业(brownfirms)。为了捕捉气候变化关注的意外增长,本文利用美国主要报纸和新闻通讯社发布的关于气候变化的新闻,构建了一个每日媒体气候变化关注指数。研究发现,在气候变化担忧意外增加的时期,“绿色”企业的股价倾向于上涨,而“棕色”企业的股价倾向于下跌。此外,通过主题建模,得出结论,这种效应同时适用于对气候变化风险的担忧。最后,将收益分解为现金流和贴现率新闻成分,发现气候变化担忧的意外增加与“棕色”(“绿色”)公司贴现率的增加(减少)相关。

Many consider climate change one of the biggest challenges of our time. However, thereis disagreement on the magnitude and the causes of the problem and how to address it.As a result of these differing views, some customers, regulators, and investors have strongpreferences for sustainable solutions and investments that tackle the climate change problem.This paper empirically uses the data for S&P 500 companies from January 2010 to June 2018. To capture unexpectedincreases in climate change concerns, we construct a daily Media Climate ChangeConcerns index using news about climate change published by major U.S. newspapers andnewswires. We find that on days with an unexpected increase in climate change concerns,the green firms’stock prices tend to increase while brown firms’prices decrease. Further,using topic modeling, we conclude that this effect holds for concerns about both transitionand physical climate change risk. Finally, we decompose returns into cash flow anddiscount rate news components and find that an unexpected increase in climate changeconcerns is associated with an increase (decrease) in the discount rate of brown (green)firms.